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Joe Bidens Infrastrukturplan trotzt der Schwerkraft

7. April 2021 - Bidens USD 2,3 Trillionen schwerer Infrastrukturplan "Build Back Better" stellt die zweite Stufe einer dreistufigen Konjunkturrakete dar und wird ein langfristiger Wachstumstreiber in den USA sein.

Wir gehen davon aus, dass die Infrastrukturinvestitionen den unaufhaltsamen Rückgang des Wachstumspotenzials der US-Wirtschaft hinauszögern und es bis zum Jahr 2030 bei über +1,8 % y/y halten werden (gegenüber etwa 1,4 % y/y ohne den Infrastrukturplan). Nach der ersten Stufe der Konjunkturmaßnahmen, die 2020 und Anfang 2021 umgesetzt wurden (insgesamt USD 5 Billionen zwischen dem CARES-Gesetz, dem Covid-Entlastungspaket und dem amerikanischen Rettungsplan), erwarten wir nun, dass die gesamten zusätzlichen öffentlichen Ausgaben in den USA im Jahr 2021 die Marke von USD 1,1 Billionen überschreiten werden. Infolgedessen prognostiziert unser zentrales Szenario ein BIP-Wachstum von +5,3 % y/y im Jahr 2021, gefolgt von +3,8 % im Jahr 2022.

Sollte es Biden jedoch gelingen, die dritte Phase des Konjunkturpakets zu verabschieden (die sich auf Bildung, Kinderbetreuung und Gesundheitswesen konzentriert und auf zwischen USD 1 Billion und USD 2 Billionen geschätzt wird und in den kommenden Wochen angekündigt werden soll), könnte das US-BIP-Wachstum +6,5 % y/y im Jahr 2021 und +4,5 % y/y im Jahr 2022 erreichen.

Wir gehen davon aus, dass der Umfang des gesamten Konjunkturprogramms durch schwierige Verhandlungen, selbst mit den gemäßigten Demokraten, über die Erhöhung der Steuern für die reichsten Haushalte und Unternehmen zur Finanzierung der höheren öffentlichen Ausgaben begrenzt wird. Die dritte Phase von Bidens Plan ist daher in unserem zentralen Szenario vorerst nicht enthalten.